DeFi 赛道僵化，过气蓝筹能否折腾出新花样？

作者 | 特里

制作者 | 白话区块链

加密世界最不可或缺的就是叙事，尤其是最近的上海升级、BRC20、meme甚至是老掉牙的减半叙事。每一次炒作都会引起新的市场关注。

在所有的叙述之前，从2020年开始的“DeFi之夏”现在却很少被提及。作为加密世界叙事轮转转型的关键里程碑事件，如今三年过去了，DeFi 叙事开始出现一些值得关注的东西。新变化。

DeFi 叙事失宠

自2020年“DeFi之夏”以来，整个DeFi赛道取得了长足的进步，市场衍生出去中心化交易、借贷、衍生品、固定收益、算法稳定币、资产合成、聚合器等众多细分领域。

然而，随着2021年5月19日达到历史峰值，UNI、LINK、SUSHI、SNX等传统DeFi蓝筹股逐渐出现下跌迹象。无论是像 DeFi 这样的老牌 DeFi 领军者，还是 OHM 这样的“DeFi 2.0”新来者，似乎都无法逃脱逐渐衰落的命运。被市场热点遗忘的尴尬境地。

尤其是在刚刚过去的2022年加密世界的发展中，在经历了NFT、DAO、、Web3等叙事的相继繁荣之后，DeFi已经被大多数市场参与者遗忘，成为了失宠的市场叙事。

根本原因在于，除了个别主导产品的品牌和粘性外，大多数产品提供的服务都是相似的，大多数只是依靠自己的Token激励计划来生存：

当有慷慨的流动性激励时，新的 DeFi 平台的资产规模（TVL）确实会迅速扩大，但这是不可持续的，因为资金本身并没有真正意义上的“锁定”。一旦出现新的高收益机会，或者达到一定TVL规模后无法维持原有协议的激励，则资金将被快速、灵活地转移。

这也是2020年以来DeFi产品尤其是其Token的二级市场价格高开低走的原因——短期内单纯依靠Token激励留住用户是无法长久的。

老牌 DeFi 绽放新花

不过，暂时抛开垂直类 DeFi 协议代币在二级市场的低迷表现，仅从 DeFi 赛道内部观察，仍然存在一些有趣的变数，尤其是 Curve 和 Curve 等领先的蓝筹项目动作最为明显。最直接的信号是，DeFi 巨头之间的界限感正在消失。

首先，稳定币开始布局借贷赛道。本月初，推出了基于Aave V3智能合约的借贷协议Spark，向所有DeFi用户开放。该产品以DAI为核心，借用了ETH、stETH、DAI、sDAI。功能。

对于Spark Lend支持的PSM和DSR，USDC持有者还可以通过Spark官网主页直接将USDC从PSM转换为DAI，并通过DSR获得存款利息。

此外，Spark Lend的另一个作用是指导未来流动性质押衍生品的推出。整体机制将与 Frax 类似，启动时也会提供 MKR 或 DAI 用于流动性区块生产。

颇为有趣的是，以借贷为基础平台的Aave与Aave不谋而合。它还计划推出 Aave DAO 的原生稳定币 GHO，该稳定币是去中心化的，有抵押品支持，并与美元挂钩。

它的逻辑与 DAI 类似——它是一种作为抵押品而铸造的超额抵押稳定币。唯一的区别是，由于所有抵押品都是生产性资本，因此会产生一定数量的利息（），这取决于借款要求。

上个月，Aave 创始人兼首席执行官 Stani 发布了稳定币 GHO 的最新进展，表示 GHO 代码已经公开并经过审核。目前，GHO 已在测试网上发布，并且 bug 赏金计划正在进行中。

事实上，这并不是一个优秀的对照测试组：作为业务可互操作的两大 DeFi 蓝筹股，它们在机制设计上与 Aave 目前的稳定币非常相似。借贷机制也基于 Aave V3 智能合约。唯一的区别一是基于稳定币以自己的Token铸币权进入借贷市场，二是基于借贷场景构建稳定币的使用扩展基础。

最终谁能脱颖而出，都可以在一定程度上证明基于原生稳定币是否更容易渗透到借贷领域，或者基于借贷协议拓展稳定币的使用场景是否更有优势。

当然，目前双方还处于测试阶段，实际效果还有待后续观察。

此外，主战场是大量资产兑换的Curve最近也推出了自己的稳定币。 UI已于不久前部署并正式上线。目前支持Frax的以太坊流动性质押产品进行抵押铸造，未来将进一步支持stETH。

不过目前总量还较小，但凭借Curve自身天然的流动性激励优势，可以说是含着金汤匙出生的。