介绍

以太坊的崛起对 DeFi 生态起到了突破性的作用。 从最早的ICO（首次发行代币）开始，项目方通过以太坊智能合约出售首批发行的代币进行融资，迎来了ICO浪潮，引发了2017~2018年的加密货币牛市，并为后续的DeFi项目和技术提供了支撑。 提供了持续的资金支持。

DeFi背景

2020年的以太坊DeFi（去中心化金融之夏）是defi最重要的里程碑之一。 它带来了巨大的流动性和基础设施的疯狂增长，从而造就了今天的defi。 DAPP疯狂增长的背后，投资者获得了财富，吸引人们蜂拥而至，向世人证明了defi的区块链技术可以实现普惠金融的伟大愿景。

以太坊颠覆性 DeFi 项目的爆发式增长点燃了 2020 年的 DeFi，以太坊网络再次成为牛市的引擎，为加密市场带来前所未有的繁荣和创新，产生了越来越多的代表性项目，如 Curve、Yearn。 、阿夫等

这些 DeFi 应用程序使用流动性质押挖矿。 流动性质押挖矿吸引了大量投资者参与，刺激用户向流动性池质押资产，赚取交易手续费和流动性挖矿奖励。

DeFi 流动性质押挖矿激励持续到 2021 年 11 月，将 DeFi 的 TVL 推至 1762 亿美元。 在达到历史高位后，由于大经济环境的恶化、黑客事件层出不穷、监管风险等因素，DeFi 的热度难以维持。

DeFi泡沫破灭后，真正有价值的项目被留下来改变世界。 DeFi相关项目还需要继续接受洗礼和技术积累，为下一个DeFi奠定基础。 2020年的DeFi虽然已经结束，但我们记住了这个疯狂的夏天。

DeFi结束后，2022年9月15日，以太坊从工作量证明机制（POW）转变为权益证明（POS）机制（这种转变也称为以太坊2.0），减少了能源消耗并提高了网络的安全性能。 在以太坊2.0中，任何人都可以成为以太坊的节点验证者，只要向网络质押32个ETH，维护以太坊网络的安全和新区块的生成，同时获得以太坊网络的ETH奖励。

LSD 的重要参与者

自从以太坊升级到2.0以来，以太坊的底层资产也发生了根本性的变化。 这一变化将为 DeFi 带来新的机遇和创新。 围绕以太坊2.0流动性质押通证（LSD）生态建设的应用正在不断扩大。 它们正在不断超越旧有的defi应用程序。 一些老牌defi应用如Yearn.、Gamma等也争先恐后地加入LSD赛道。 为分一杯羹而战。

自以太坊合并以来，以太坊LSD生态应用的TVL已达到363亿美元，占defi总TVL的一半。 已质押19,012,429枚以太坊（不完全统计，截至4月21日），质押的EHT占总供应量的10%。 15.92%。

截至2023年4月21日，首先我们可以看到，仅Lido（去中心化流动性质押节点服务商）就在LSD质押赛道上占据了40%的市场份额，因为Lido为了降低用户的LSD门槛，可以0质押提供服务，几乎覆盖所有用户。 数据显示（截至2023年4月21日），Lido的TVL已达到11.7亿美元，领先LSD市场，成为defi第一。

其次，它是中心化质押节点服务商，已质押价值 45 亿美元的 ETH，占据中心化 LSD 市场最大份额（16.4%），仅次于 Lido。 由于美国SEC此前表示将禁止散户质押加密货币，且SEC对交易所中心化LSD服务处以罚款（因质押服务，SEC判定其为未注册证券），因此被迫终止质押服务、监管操作严重影响了中心化流动性质押服务市场，LSD 增长也开始放缓。

第三，它是一个中心化的Stake服务节点服务商（）。 作为全球最大的加密资产交易所，币安凭借其庞大的规模和优势，为用户提供简单、便捷、无门槛的LSD质押服务。 轻松获得19.7亿美元的ETH质押，占据总市场份额。 7.2%。

第四，Lido最好的去中心化LSD服务提供商竞争对手——Pool。 由于Pool质押门槛较高，最低质押需要0.01 ETH，因此在竞争上落后于Lido的低门槛策略。 自 2022 年 5 月 LUNA 坠毁以来，所有 LSD TVL 均大幅下降。 池 TVL 于 2022 年 6 月触底，TVL 仅为 2.55 亿美元。 目前TVL已升至17亿美元（截至4月20日），增长了6.7倍。

最后，Frax 稳定币协议于 2022 年 10 月推出了 LSD 产品池，实现了协议的显着增长。 数据显示，去年11月该池仅有800万美元的流动性质押，而现在Frax的池里有2.96亿美元的LSD，增加了37倍。

Frax利用代币奖励收益组合吸引用户质押ETH到池中生成，将ETH和ETH添加到Curve LP池中（赚取手续费），最后质押LP通证，用户将获得FXS、CRV、奖励以及CVX这三种代币的手续费收入。 LSD 功效的诱人组合促使 Frax 取得了快速进展。

LSD 浪潮——DeFi

LSD的资产规模已经达到360亿美元，LSD的规模很快就会超越现有的defi规模，达到千亿美元。 巨大的LSD资产正在培育defi创新。 这些创新将推高以太坊的市值，泡沫将被无限放大，吸引新的淘金者加入到defi革命中。

在传统行业中，房地产行业在金融市场中扮演着非常重要的角色，可以说贯穿了整个金融市场； LSD可以类比传统的房地产行业，因为LSD资产被引入defi，也可以贯穿整个加密市场。 LSD设立衍生品、抵押贷款、结构性金融产品等，因此投资者持有LSD资产就相当于拥有一套优质房产。

LSD贯穿整个加密DEFI市场，房地产贯穿整个传统金融市场。 他们都在各自的领域发挥着重要作用：

1、资本市场：房地产是资本市场的重要类别，可以通过多种方式为投资者提供收益，如房地产投资信托基金、房地产证券化等。

与房地产相比，LSD还为投资者提供了丰厚的defi收益。 由于LSD本身具有收益属性和安全属性，持有者可以将LSD质押到其他defi池中以产生更多收入，例如质押ETH到，将ETH/交易对组合并添加到池中（以赚取手续费）费），最后将LP通证质押给它，可以获得3种代币奖励以及手续费和自己的LSD收入，一共4个级别的收入。 。 当这些回报得不到满足时，这些通证可以随时出售并转换成稳定币回报。

2. 金融市场：房地产在许多金融市场上充当债务抵押品，例如抵押贷款。 住房抵押贷款可以打包成抵押贷款支持证券，出售给投资者以获得可用于其他投资的资金。

LSD是defi市场上的加密原生收入凭证。 它是加密货币市场中重要的抵押品和计息债券。 有息债券部分可以通过LSD原生应用Dank向投资者出售未来收益，提高资金利用率。

3.货币市场：房地产也会影响货币市场。 当房地产市场活跃时，人们倾向于借更多的贷款购买房产，这会影响货币市场的利率。

LSD资产也影响着整个加密货币市场。 当加密市场活跃和defi创新齐头并进时，人们会使用LSD资产来流通抵押贷款，而贷出的资金将推高整个加密货币市场的价格和利率。

与房产抵押贷款相比，LSD更为便捷。 无需凭房产证到银行办理贷款手续。 如果等待审核时间过长，您可能会错过市场上最好的机会。

第一轮 DeFi 的最高 TVL 为 1780 亿美元（根据数据）。 遭受熊市摧残后，defi TVL徘徊在38-400亿美元左右，然后逐渐上升，这意味着3-5倍杠杆被清算（粗略计算：380x4=1500亿美元TVL，未算1780亿）美元TVL）。

第二轮 DeFi 使用 LSD 作为底层收益资产，拥有更高的资金效率和流动性，可以创造更高的杠杆倍数。 我们想象一下，假设以太坊LSD等LSD资产规模为2000亿美元，30%（600亿美元）的资产加上3倍杠杆，600亿美元就会变成1800亿美元。 这些杠杆基金可以撬动无数的投资机会，刺激整个加密货币交易市场。 原生LSD应用也将脱颖而出，成为新一代DeFi的王者。

4、经济市场：房地产市场对整个经济也有着重要的影响。 房地产市场的增长通常伴随着经济的增长，而房地产市场的下滑则导致经济衰退。 此外，房地产市场也会影响价格和消费者信心。

现阶段，LSD虽然还不足以对全球经济产生重大影响，但已受到全球金融机构的重要关注。 LSD虽然无法影响全球经济，但在加密货币世界却有着重要的影响力。 加密货币的增长将伴随LSD。

5、租金收入：房地产投资者通过将房屋出租给租户获得每月的租金收入。

LSD资产通证自带收入，不用担心像房子一样的空置率、物业维护管理费。 只要你持有LSD证书，你就一直在收取租金（收入）。

6、流动性：房地产是我国人民最喜爱的投资标的，也是我国人民认为最可靠的投资资产，是家庭的房地产财富储备。 房地产是一项大规模的资产投资，需要大量的资金。 买卖需要时间和昂贵的手续费。 而且市场供求关系往往不平衡，买卖困难，流动性差。

LSD证书的购买和销售没有国界，不需要许可，也不需要投资数百万。 只要你的手机钱包里有ETH，就可以通过质押到LSD池中来产生收益，适合全世界的投资者。 当您不想拥有这些LSD资产时，您可以在世界任何地方随时出售全部或部分LSD资产。 与房地产相比，它不能切割和出售，灵活性较低。 如果不是优质楼盘，短时间内几乎不可能做到。 卖光。

虽然LSD无法与360万亿房地产资产巨头抗衡，但LSD资产流动性高、分拆交易灵活、投资透明（中国房地产行业经常出现价格无市场、被政策强行制衡的情况）。 ），门槛低，LSD自身收益优于房地产，无需不断寻租。

总结

目前，以太坊LSD还处于早期阶段。 未来，我们将看到以太坊LSD资产将占据领先地位，引领行业向更高水平迈进。 本文主要讲以太坊LSD。 由于其他 POS 链的 LSD 资产组合相对较弱，用户参与度较低，因此不具备超越以太坊的影响力。 以太坊的LSD收益资产将在未来几年持续大幅增长，从根本上改变整个加密生态系统。